导读
THECAPITAL
“豆包股”首次回购，字节员工笑麻了
作者 | 王涛 编辑 | 吾人
又一则让打工人羡慕的消息传出。
前不久，字节跳动发布内部邮件，启动新一轮期权回购。在本轮方案中，在职员工回购价为229.5美元，折合人民币1588元；离职员工回购价为201.96美元，折合人民币1397.44元。
据上次公示之后，半年时间里字节在职员工回购价格涨了14.5%，离职员工也涨了约11％。
"感觉像是在玩大富翁，每隔半年就有人往我的账户里塞钱。"社交媒体上，有字节员工如此调侃。
但事情到这不算完，一天后豆包人也开始笑了。
昨天，字节跳动在内部又启动了豆包股首次回购，回购价13.08美元，折合人民币90.5元，这也是自2025年四季度推出豆包专属激励计划以来，首次开启回购通道。
根据资料，豆包股的授予价为10美元。也就说，半年时间涨了30％。
这下，字节人笑完豆包人再笑，打工人被连续暴击两次。
首次回购的“豆包股”
根据回购方案，每一笔授予的豆包股，可以按照两种方式计算可回购额度。
第一种是总包类，也就是入职授予，以及随调薪增发的豆包股。每个批次归属后，可申请回购已归属股数的40%，之后每满1年，该批次可申请回购比例增加12%；
第二种是绩效类，即根据绩效结果授予的绩效类豆包股。每个批次归属后，可申请回购已归属股数的40%，之后每满1年，该批次可申请回购比例增加15%。
与此同时，字节跳动规定，无论按照哪种计算方式，只要达到1股即可申请回购。
但是话说回来，这所谓的 “豆包股”到底是什么？其实它和字节本身的期权很像，不过是专门为“豆包”这条业务线量身定制的。该计划聚焦于字节旗下自研大模型产品“豆包”的相关业务线，首次为其团队量身打造了一套独立的长期激励方案。
不同于传统现金奖励或全员覆盖的期权池，“豆包长期激励计划”以“豆包股”为载体，采用类似字节期权的回购机制，让关键岗位的技术骨干能够分享业务成长带来的价值回报。
这种“虚拟股”模式既保留了股权激励的长期绑定效果，又具备更高的灵活性和针对性，尤其适用于处于快速发展期的前沿科技项目。
简单来说，这就相当于给参与豆包大模型业务的小伙伴们开了个小灶，让他们能更直接地分享豆包业务成长带来的红利。
2025年四季度，字节跳动正式在内部试点推进“豆包长期激励计划”，给豆包业务建立了一套“虚拟股”的机制。
彼时，各路巨头都在抢人才，字节推出的这个“豆包股”无疑是给了人才们一个超级大的诱惑。如今，豆包股开始了首次回购，并且伴随着价格的高额涨幅，诱惑力再一次提升了。
半年一涨，
字节员工的"定期存款"
其实不止豆包股的回购，几乎同一天字节跳动发布内部邮件，宣布启动新一轮期权回购计划。
按照回购计划，在职员工期权回购价229.5美元/股，离职员工回购价201.96美元/股。相比去年10月的报价，在职员工期权半年大涨14.5%，离职期权也涨了11%左右。
事实上，从2021年开始，字节跳动就建立起了每年两轮回购的稳定机制，通常在4月和10月各进行一次。
而大多数初创公司的回购往往是"一次性事件"，要么是为了照顾老员工流动性而临时开启，要么是在特定融资节点上的权宜之计。
但字节不同，它把回购做成了一种"制度性福利"，如同发工资一样准时。
简单回望一下这五年来的回购路线：
2021年，在职员工回购价仅为126美元；
2022年上涨至155美元；
2023年达到160美元；
2024年跃升至189.9美元；
2025年10月突破200美元大关；
到现在，短短四年间字节的内部估值已经翻了将近一倍。
更令人羡慕的是配套政策的完善，字节跳动早在多年前就建立了成熟的期权授予和回购体系。
新员工入职通常会根据级别获得相应的期权包，四年匀速归属。在职员工可以通过绩效奖励持续获得新的期权授予。
而对于离职员工，字节慷慨地允许离职员工以略低于在职的价格参与回购。让许多前字节人，依然能持续享受到老东家的增长红利。
"在字节，期权真的比理财靠谱。"一位在字节工作五年的研发工程师在社交平台上算账：他2021年获得的期权授予价约为40美元/股，行权价约1美元/股，每股净赚约188.5美元。如果他手握1万股，仅这一批期权的账面价值就已经高达188.5万美元（约合人民币1300万元）。
"关键是每半年就能看到数字在涨，这种确定性比炒股强多了。"
当然，这种"定期存款"式的财富增长也有其代价，字节的期权归属期较长，通常需要四年才能完全归属。且公司在某些年份会调整归属节奏，加大后期比重。
但字节的员工已经习惯了这种"细水长流"的积累方式。有员工戏称："在字节待满四年，就像读完了一个'财富MBA'，毕业时拿到的学位证书是厚厚一沓美元。"
重金抢人
在如今的科技时代下，人才一定是最为重要的稀缺资源。但怎么留住人才？一定是一个难题之一。
如上文那样，字节跳动等其他大厂给出的答案都是“钱”，正所谓“重赏之下，必有勇夫”。
比如，2025年腾讯推出“青云计划”将大模型作为投入力度最大的关键领域，招聘人数扩招超过50%，并为顶尖技术人才提供更具市场竞争力的薪酬回报。
而根据互联网职场社区脉脉2月5日发布数据显示，互联网大厂在脉脉发布的AI岗位类型覆盖产品、运营、增长、研发、算法等多个领域，各家纷纷以高薪吸引相关人才。
从字节跳动不断上调期权回购价格和推出“豆包股”的行为中，也不难看出其对抢人才上有多用力。
值得一提的是，过去一年时间里字节AI人才流失十分严重。
据行业消息，字节跳动Seed团队有近70名技术人才离职，转而加入其他互联网头部公司、大模型公司以及国外的科技企业巨头。
当然，人才流失并非字节跳动独有的问题，而是全世界科技企业都面临的难题。
此前，马斯克旗下的xAI也多次传出高管离职的消息。直至今年3月份，xAI的联合创始人全部出走，只剩下马斯克一个光杆司令。
从这一局势也不难看出，如今人才是极其珍贵的稀缺资源。
去年12月份，字节跳动还通过内部邮件宣布了四项人才激励措施：增加奖金（含绩效期权）投入，2025全年绩效评估周期相比上个周期提升35%；大幅增加调薪投入，较上个周期提升1.5倍；提高所有职级薪酬总包的下限（起薪）和上限（天花板）。
彼时，字节跳动在邮件中明确表示，要确保员工薪酬竞争力和激励回报在全球各个市场都能“领先于头部水平”。
总的来看，字节跳动一直在加大对人才的投资力度。而这一行为的目的就在于在AI快速发展、人才竞争激烈的今天抢占先机，锁定优质人才，从而推动自身AI业务的发展。
那声迟迟未响的钟
与早已兑现的财富
关于字节跳动有一个永恒的问题始终悬于颅顶：到底什么时候上市？
从2020年开始，市场上就流传着字节跳动即将IPO的各种版本：港股、A股、美股，甚至伦敦交易所。每一次风吹草动都会引发一波舆论热潮，但每一次都被证伪。
2021年，字节跳动甚至一度聘请了专业的投行团队，做好了赴港上市的所有准备，却在最后一刻按下暂停键。
此后，地缘政治风险、数据安全监管、VIE架构调整等一系列因素，让这声钟响变得遥遥无期。
但在字节，由于高频且慷慨的回购机制，员工们早已在不上市的情况下，享受到了类似二级市场的流动性。
一位2020年入职的字节前员工回忆："我在2022年离职时，行权了一部分期权，后来通过离职员工回购又卖了一部分。相当于在没上市的情况下，我已经套现了超过500万人民币。剩下的部分我继续拿着，每半年看价格涨一点，比炒股省心多了。"
传统意义上，互联网公司的期权财富兑现路径是"上市即兑现"。阿里、腾讯、小米、美团，莫不如此。
但字节跳动证明，在流动性充裕、公司现金流强劲的情况下，非上市公司也能通过持续回购，让员工提前享受财富增长的果实。
这某种程度上缓解了"上市焦虑"，也让公司可以更从容地选择最佳的资本市场窗口。
当然，这并不意味着风险不存在，与上市公司股票可以随时卖出不同，字节跳动的回购窗口每年只开两次，且需要满足一定的归属条件。
更重要的是，如果公司遭遇极端情况（如TikTok在美国被强制出售，或国内广告市场崩盘），估值回调的压力会瞬间传导至期权价格。届时，这些"纸面富贵"可能会像当年的蚂蚁集团一样，成为员工心中永远的痛。
但眼下，在那个229.5美元的数字面前，“optimism” 依然占据主导。
时也，命也。中国互联网的黄金时代渐入尾声，当一级市场投资人们都在哀叹"退出难"时，字节跳动却用持续上涨的期权价格，为员工们编织着最后的财富梦想。
那些当年在多个offer中选择加入字节、并咬牙熬过四年归属期的打工人，正在用账面上实实在在的数字证明，在这个充满不确定性的时代，选择一家好公司拿期权依然是普通人实现财富跃迁的最可靠路径，哪怕那声期待已久的敲钟声，至今仍未响起。
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